【跨市思維】長期不是生活的所在 - Strategy - 2022-11-03 | Asia Business Leaders
Menu
Growth
Wealth
Technology
Strategy
NEWS

【跨市思維】長期不是生活的所在

3rd November, 2022| In Strategy

筆者雖然是長期思考的堅定支持者,投資信念也是建基於長期思考和行動理念;然而,前提是必須在短期內生存下來,才能去規劃長期。


本月以來,標準普爾500指數就有約六成的交易日子出現超過1%的單日波幅(正負1%)。在經濟低迷時期出現這樣波動而密集的市況——發生這種近似羊群效應的主因,是開始虧損的投資者在恐慌性的賣出和買入。參考基金經理Ben Carlson對標普500指數過去10年的每日波幅(包括定年份每天出現正負1%或更多、正負2%或更多、正負3%或更多的次數,以及年內最大跌幅)的統計數據可見,在跌幅較大的年份(2015年、2016年、2018年、2020年和2022年)比沒有深度跌幅的年份,表現出更大的每日波動。在2020年尤其明顯,標指年內最大的跌幅為-34%,正負1%或更多、正負2%或更多、正負3%或更多的頻率,分別是110次、44次、24次。

反之,2017年基本上是沒有回撤可言(全年最大的跌幅僅為-2.8%),日均的波動也非常少。標指錄得正負1%或更多、正負2%或更多、正負3%或更多的頻率分別是8 次、0次和0次,並錄得21%的全年升幅。從總體上看,這是一個「慢牛」走勢的一年。然而,今年經常都可以看到美股指數的巨大震盪;錄得正負 1%或更多、正負 2%或更多、正負 3%或更多的分別達到101次、38次、10次。儘管今年股市下跌了很多,但細分上述發生的頻率來看,不論是上升或下跌的次數實際上是相若的(52次下跌1%或更多,而上漲1%或更多則有49次)。

當然,出現如此大規模的波動,某程度上反映「市場先生」正在試圖令投資者不斷犯錯,甚至放棄長期的投資計劃。筆者雖然是長期思考的堅定支持者,投資信念也是建基於長期思考和行動理念;然而,前提是必須在短期內生存下來,才能去規劃長期。研究Behavioral Finance、2002年諾貝爾經濟學獎者卡內曼(Daniel Kahneman)在演講中曾表示:「只關注長期可能無濟於事,因為長期不是生活的所在。」這與凱恩斯的「金句」:「長期而言,你我一命嗚呼。」有點異曲同工之妙。

也許,一些投資者真的有能力忽略市場的雜音或波動,但並不是每個人都具有這種能力,可以在任何情況下保持情緒穩定。平凡人總是容易被情緒所牽動,這也是心理上產生恐懼的來源。因此,大多數投資者或多或少都需要某種情緒上的釋放。換言之,對某些人來說,這可能意味著持有比必要更多的現金,以對沖股價下跌的情緒;對另一些人來說,可能是將其投資組合的一小部分作為投機炒賣;也有一些人,可能是投資於沒有日常流動性的股票或在股票下跌時根本不去看戶口的資產結餘。從表面上看,這些舉動可能很不合理,但為了克服或渡過面前的難關,有時就需要包容一些不合理的舉措。The long term is not where life is lived,要談「長遠」就必須在許多短期之內「生存」下來。


輝立証券研究部高級分析師 李浩然


免責聲明:本網頁刊載的所有投資技巧及分析,僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前,要自行判斷及審慎處理,更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失,概與本網頁及相關作者與受訪者無關,本網頁概不負責 。而本網頁所有專欄作者的觀點,不代表本媒體及所有關聯單位立場。



Back

最新文章

當瑜伽不只是運動,而是品牌精神:Alo Yoga如何引領時尚與療癒市場,估值有望破100億美元

當你還以為運動品牌是 Nike、Lululemon 的天下時,Alo Yoga 卻悄悄從洛杉磯紅遍全球——不靠明星代言,卻讓 Hailey Bieber、Kendall Jenner 爭相穿上...
3rd July, 2025 | In Strategy

她不是餐飲人,卻讓一顆貝果創造近60億年營收——來自時尚圈的創辦人Lee Hyo-jung,如何打造出韓國最難訂的麵包品牌

她不是餐飲人,卻靠一間貝果店創下近60億營收;她從時尚圈轉行,卻打造出韓國最難訂的麵包品牌。London Bagel Museum 為什麼讓人甘願排三小時也要吃到?創...
30th June, 2025 | In Strategy

被逼出自己創立的公司,他打造Telegram捍衛自由,如今用戶突破10億

當WhatsApp與Facebook Messenger正主宰全球訊息市場時,一對俄國兄弟卻在無廣告、無妥協的條件下,打造出超過10億人使用的Telegram。創辦人Pavel Durov...
27th June, 2025 | In Strategy

主廚是素食者,卻靠Daves Hot Chicken辣雞賣到全球300家門市、市值破10億

Dave's Hot Chicken 的故事,是四個連大學都沒讀完的年輕人,用一鍋炸油、幾張摺疊桌和一份辣得讓人上癮的食譜,在洛杉磯的停車場裡,硬生生炸出了一個連Roark...
25th June, 2025 | In Strategy

賣油行轉行賣起小籠包,鼎泰豐靠『雙軌策略』打造出全球年收2,740萬的國際餐廳

在鼎泰豐全球門店平均年營業額高達 2,740萬美元(約新台幣8.9億元),位居全美連鎖餐廳之冠的今日,很難想像,這個國際品牌的起點,只是一家台北街角賣油的小店。產業式微...
20th June, 2025 | In Strategy

2025年最賺錢的時尚品牌,不是 LV,不是 Gucci,是這家靠慢工出細活的百年老店

2025年4月,法國精品品牌 Hermès 市值正式超越 LVMH,成為全球最有價值的時尚公司。這不僅是一場財務數字的逆轉,更是一場價值觀的勝利:當多數品牌爭搶曝光、擴張市場時,Hermès...
17th June, 2025 | In Strategy

全泰國77省都有他的配送站,Flash Express創辦人是如何靠一個“免費收件”擊潰老牌物流

2025年5月,Netflix推出的泰劇影集《瘋狂獨角獸》(Mad Unicorn)迅速躍上排行榜,成為非英語影集中最受關注的作品之一。這部七集影集以熱血又現實的節奏,描繪了一位來自泰北山區的青年...
17th June, 2025 | In Strategy

從車庫到全球 30 間旗艦店,Chrome Hearts如何用搖滾文化顛覆時尚界

當你以為奢侈品牌的世界只屬於巴黎伸展台和義大利製鞋工坊,一個來自洛杉磯車庫、由騎士文化與搖滾精神燃起的品牌——Chrome Hearts,卻在悄然之中改寫了奢侈品的定義。它沒有傳統時尚的背景...
13th June, 2025 | In Strategy

上海夫妻棄高薪創業12年,打造中國第三大手搖飲王國,年營收破人民幣30億

當許多人還在追逐一線城市的高薪工作時,有一對來自山東的夫妻,選擇放下一切,帶著孩子搬到上海,從零開始創業。他們不是傳統印象中的創業新貴,而是曾在外商公司擁有穩定高收入的職場菁英...
10th June, 2025 | In Strategy

從模特兒、星二代,到沒人相信的創業者,Rhode開賣首年,品牌估值破新創百倍成長門檻

在眾多名人創業品牌中,Hailey Bieber 的 Rhode 脫穎而出,不只是因為她的知名度,更因為她成功將個人美學轉化為清晰的品牌理念。在短短三年內,這個主打「...
9th June, 2025 | In Strategy

Asia Business Leaders Newsletter

With instant updates and exclusive deals