【商業策略】 如何在高通脹時代投資獲利? - Strategy - 2021-10-20
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【商業策略】 如何在高通脹時代投資獲利?

20th October, 2021| In Strategy

由於供應鏈緊張、原料物價格飆升、各國政府持續的刺激措施和勞動力短缺,使得近期的通問題比各國央行預期得更大。對於消費者而言,通貨膨脹可能意味著薪水凍結,但對於投資者而言,他們可以通過不同的投資組合而持續獲利。

通貨膨脹為特定經濟體內之貨幣購買力的下降,受到通貨膨脹負面影響最大的,是持有著高額現金或存款的人,因為貨幣購買力下降。
 
無法抗通脹的資產包括:定存、儲蓄險、外匯(外幣資產)、現金…等。
 
而最不受影響的,則是持有有價資產的人,因為價值變低的只有金錢,相對物品資產的價值並沒有變低,那這些有價資產有那些呢?
 

房地產

房地產一向是投資熱門選擇,通常隨著時間推移房價會跟著上漲,房地產還可以用來產生租金收入。正如房產價值隨著通貨膨脹而上升一樣,租戶支付的租金也會隨著時間的推移而增加。
 
房地產投資包括對財產的直接所有權和對證券的間接投資,如房地產投資信託(REIT)。



黃金、原物料

幾個世紀以來,黃金一直是避險熱門選項。投資者傾向於在通脹時期買入黃金,導致其在全球市場上的價格上漲。
 
黃金可以直接或間接購買,例如;投資一家從事金礦業務的公司的股票。您還可以選擇投資專門從事黃金的共同基金或指數股票型基金(ETF)。
 
另外原物料也是在通脹期投資者看中的目標;這些商品包括油、棉花、大豆等物品。與黃金一樣,石油價格飆漲連帶提升運輸及消費品成本,導致漲價。農產品和原材料以及汽車都受到影響。由於現代社會多數汽車還是靠燃料驅動,因此當價格上漲時,石油對投資者俱有很強的吸引力。
 
當通貨膨脹上升時,其他商品的價格也往往會上漲。一些更高級的投資者可能希望交易商品期貨。但是,你也可以投資石油ETF或石油公司股票來獲利。
 

債券

投資債券似乎有悖常理,因為通貨膨脹對任何固定收益工具都是致命的,因為它通常會導致利率上升。然而,為了克服這一障礙,投資者可以購買通脹指數化債券(IIS)(是指債券本金和利息的到期支付根據既定的通脹指數變化情況調整的債券。)在美國,抗通脹債券(TIPS)是美國政府發行的一種國債,旨在保護人民不受貨幣購買力下降影響。
 
當 CPI(消費者物價指數) 上升時,TIPS 投資的價值也會上升。不僅基值增加,而且由於支付的利息是基於基值的,利息支付的金額隨著基值的增加而增加。
 
假設一個投資者在年底擁有 1000 美元的TIPS,票面利率為 1%。如果不存在以CPI衡量的通脹,投資者將獲得當年10美元利息。不過,如果通脹率上升2%,1000美元本金將上調2%,至1020美元,而票面利率還是維持在1%不變,但乘以調整後的本金1020美元,得出本年度的利息支付額為10.20美元。
 
相反,如果通貨膨脹為負,即通貨緊縮,價格下跌5%,本金將下調至950美元。全年利息為9.5美元。


 
通貨膨脹指數債券可以通過多種方式獲得。例如,可以通過美國財政部或經紀賬戶直接投資 TIPS。它們還存在於一些共同基金和交易所交易基金中。對於想有更高報酬的投資者,可考慮高收益債,其實指的是信用評級較低的債券,又俗稱垃圾債券(Junk bond),主因是發債公司評等較低,因此發行債券跟別人籌資時,必須提供較高的利息,才能吸引債券投資者。當通脹上升時,高收益債券往往會升值,因為投資者轉向這種風險高於平均水平的固定收益投資以提供更高回報。
 

股票

股票有合理的機會跟上通貨膨脹的步伐,但在通貨膨脹時期,支付高股息的股票往往會像固定利率債券一樣受到衝擊。
 

貸款

槓桿貸款(Leverage loan,即由企業資產擔保的垃圾等級債務)也是潛在的通脹對沖。一般來說,槓桿貸款因違約率較高,支付的利息也高於一般貸款、又屬於浮動利率,近幾年在利率低迷的環境大受歡迎。
 
另外,將不動產貸款當抵押的債券,發行方式是銀行將房貸證券化的不動產抵押貸款證券 ( Mortgage Backed Security , MBS) 和不同抵押債權所組成的證券化商品-債務抵押債券 (Collateralized Debt Obligation,CDO)也是可考慮的避險項目。兩者皆是投資者本身並不擁有債務,而是投資於以貸款為基礎資產的證券。
 
MBS、CDO 和槓桿貸款是複雜的、有一定風險(取決於它們的評級)的工具,通常有最低投資門檻限制。對於大多數散戶投資者而言,可行的做法是購買專門從事這些產品的共同基金或 ETF。

資訊參考來源: Investopedia



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