【財富增值】未來看跌! 小摩:ARKK恐為牛市陷阱 - Wealth - 2021-07-23
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【財富增值】未來看跌! 小摩:ARKK恐為牛市陷阱

23rd July, 2021| In Wealth

基於對Delta變種病毒擴散的恐懼, 19日,美國三大指數齊跌。可是專注於顛覆性技術或創新商業模式的公司方舟投資(ARK Invest)的旗艦基金「 ARK Innovation ETF」(代號ARKK.US)卻逆風收高,實現了 0.6%獲利,20日又上漲了 1.7%。儘管如此,摩根大通(小摩)策略師仍不看好,警告ARKK有如「牛市陷阱」(bull trap),走勢恐怕會持續向下。
 
根據《Barron`s》報導,2月份到5月中之間,ARKK暴跌近37%。ARKK在3月中、4月中、4月底均曾上衝,都在觸及128美元壓力線後拉回。5月13日到6月底之間,ARKK彈升28%、站上130美元,可是隨後再次下衝。
 
小摩策略師Shawn Quigg在7 月 15 日的一份報告中,指出,高成長股的過度投機炒作,讓ARKK暴漲又暴跌,類似2000年代初期網路泡沫時期的科技股。
 
2000年3月標普500資訊科技股觸頂,接下來兩個月,該類股暴跌30%。隨後該類股多次力圖振作,可是最終仍不敵賣壓狂瀉80%,並連跌兩年。

Quigg警示,ARKK可能會引誘投資人落入相似的「牛市陷阱」。簡而言之,這就是個假訊號,暗示個股或指數的下行趨勢已經逆轉,準備上攻,可是實際走勢卻持續向下。



根據《BusinessInsider》報導,Shawn Quigg寫道,下半年美國國債收益率回升,和經濟增長動力的轉變,可能引發交易所交易基金股票的牛市逆轉。
 
Quigg指,除了大型主要科技股的表現持續優於顛覆性科技股,美國國債收益率即將上升,可能成為加速 ARKK 股價走低的催化劑。他說,投資者應該考慮用期權做空該基金。Quigg建議投資者購買 ARKK 10 月 105 美元的執行看跌期權(Put Options,PUTS)的價格。


據《ZeroHedge》5月27日報導,今年第一季,Balyasny Asset Management和Blackstone (黑石)旗下單位等20多家投資顧問商,大買ARKK的看跌期權。
 
Blackstone 購買了 130 萬股 ARKK 股票的看跌期權,Balyasny 購買了 436,500 股的看跌期權。
 
Susquehanna International Group 衍生品策略聯席主管 Chris Murphy 表示:「如果你坐擁今年的一些重大收益,並且想要保護這些收益,那麼這是一個有效的策略」。
 
總部位於紐約的 Pura Vida Investments 負責人 Efrem Kamen 表示:「ARKK在 2020 年和 2021 年初期間表現出色。然而,流入 ETF 的資金水平似乎非常高。」Kamen 的基金購買了 622,500 股 ARKK 股票的看跌期權,帳面價值約為 7500 萬美元。
 
看跌期權(Put Options):是指期權的買方向期權的賣方支付一定數額的權利金後,即擁有在期權合約的有效期內,按事先約定的價格向期權賣方賣出一定數量的期權合約規定的特定商品的權利,但不負有必須賣出的義務。而期權賣方有義務在期權規定的有效期內,應期權買方的要求,以期權合約事先規定的價格買入期權合約規定的特定商品。

若交易者買進看跌期權,之後市場價格果然下跌,且跌至執行價格之下,則交易者執行期權從而獲利。其公式為:盈利= 行權價– 市價– 期權費用 最大損失= 期權費用。
 
*以上客觀論述,僅供參考用途,不作為投資建議,請自行判斷風險。



資訊參考來源:  ZeroHedge、Barron`s、Wiki


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