截至 2022 年 3 月 17 日，Costco 擁有逾 800 家店，主要在北美，並擁有 1.148 億會員。根據Costco 美國官網公布的財報數字，在2021年淨利為50.1億美元，其中會員費收入則為39 億美元。Costco 無異是一家相當成功的企業，其能夠維持住穩定的利潤多歸功於會員費模式、自有商品具價格競爭力確保顧客忠誠度，及高工資維持員工積極性，提升良好客戶體驗等關鍵因素。

7月1日，美國Costco 網站宣布，以10.5億美元，從台灣合資夥伴手中，完成收購台灣45%的股權，這消息讓不少台灣人震驚，原來台灣Costco非美商獨資，更令人好奇的是這收購價格是否值得？

Costco 亞太區總裁張嗣漢曾向媒體透露，在全球833間賣場中，台灣的台中店、台北內湖店及新北中和店等，在獲利前十名中拿走三個名次。2021年Costco 淨利為50.1億美元，其中台灣Costco的淨利為1.67億美元，可見台灣民眾驚人消費力，也顯現出Costco多受消費者喜愛。

對此次收購案美國Costco的官方答案則是，「收購可以讓每股收益增加約1至1.5%」。

其實Costco的會員對於Costco真是又愛又怕，東西真的很好買，但是由於是大包裝，隨便買個幾樣東西就得花個上百美金，荷包又得縮水。

是說Costco的東西真的比較便宜，事實上Costco從銷售商品賺的利潤不高，它主要的收入則是賺會員費！在訂閱制收入流行的現代，Costco早就將此商業模式帶入零售事業。到底Costco如何維持營利模式，成為成功企業呢？

在 2021 財年，Costco 銷售了價值 1920 億美元的商品，並從會員費中賺取了 39 億美元。其毛利率（不包括會員費）約為 11%，至少自 2014年 以來一直如此，這遠低於傳統零售商的利潤率。例如，Walmart在 2021年成功達到 24.3%。

由上可知Costco並未試圖從銷售商品中賺取最大利潤，其營業利潤有很大一部分來自於其向會員收取在其商店購物的特權的年費。 在其他零售商需要擔心同店銷售額下降會導致利潤暴跌的時候，Costco受的影響並不大，因為其大部分的利潤取決於它能夠說服人們每年支付 60 美元的金星會員資格，或 120 美元升級到行政級別。 

商品價格低廉、商品優是人們喜歡Costco，付費加入會員的原因，也由於已付費，所以會有要買回本的心態，因此去Costco的購物會員們通常都會買滿滿一車。

至於會員的消費能力如何？根據調查， Costco 會員的平均家庭收入接近 93,000 美元。綜合以上因素，這導致了極其穩定的成員基礎，保留率超過 91.3%.67。

因此，Costco 多年來的盈利能力一直如此穩定也就不足為奇了。

大多數零售商在營銷上花費巨資來吸引顧客進入他們的商店。2021 年，Walmart在廣告上花費了 32 億美元。Target 將超過 2% 的收入用於營銷。 

對於商品利潤不高的Costco，基本上廣告預算為0，唯一的預算只有針對潛在會員的郵件，和發送給現有會員的優惠券。 

Costco 何以不打廣告又能吸引會員入店消費呢？有兩個原因：

首先，Costco有強大的自有品牌商品。Kirkland Signature 是 Costco 旗下的自有品牌。Kirkland產品的售價比競爭對手低 20% 左右，這讓 Costco 和Kirkland都成為有吸引力的購物目的地及目標。

另外，會員資格為經常在 Costco 購物的人提供了巨大的價值，例如黑卡會員可享有2%的現金回饋，因此傳統零售商在價格上根本無法與 Costco 相提並論。

其次，若經由打廣告將現有會員更頻繁地吸引到店裡，並不能真正幫助提高利潤，因為會員費是Costco最大的收入來源，而花費大量資金來獲得更多會員並沒有多大意義。

事實上，如果 Costco 將其收入的 0.5% 用於營銷，它將減少公司 17% 的營業利潤。如果它像Target那樣將收入的 2% 用於廣告，那麼這筆支出將讓 Costco 減少近 70% 的營業利潤。

與其他零售商相比，Costco 的員工薪酬異常高。 2019 年初，它將最低時薪提高到 15 美元，2021 年提高到 16 美元，同年提高到 17 美元。根據 Payscale 的數據，其平均時薪約為 18.04 美元，而零售商員工的平均時薪約為 13.99 美元。另外，大多數 Costco 員工都有資格獲得公司贊助的醫療保健。

數據顯示，在美國，Costco 員工的平均收入幾乎是Walmart和 Target 員工平均收入的三倍。為何員工可以拿較高工資？部分原因是由於 Costco 的商業模式。其倉庫商店形式比典型的大賣場需要的員工少得多，分母數少員工分的錢自然多。

因為高薪，讓在Costco工作的人都是快樂員工，良好的服務態度，帶來愉悅的購物經驗，是讓客戶不斷光顧，並讓會員續訂會員資格的重要關鍵。

綜合以上，Costco的競爭優勢在於其自有品牌、折扣價格和會員費。這也是投資者尋求的一種良好投資的穩定商業模式。

資訊參考來源： Investopedia