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【財富增值】頂尖避險基金大師Bill Ackman 疫情股災中投資 2 億美元賺了近 40 億美元

11th February, 2022| In Wealth

在2020年新冠疫情爆發的時候,美股在10天內出現4次熔斷的紀錄,眾多投資人也在這次慘跌中血本無歸,然而頂尖避險基金大師Bill Ackman靠著押注市場崩盤賺進了近100倍的回報,3週內獲利高達26億美元,在疫情期間他賺進了近40億美元。而不久前Ackman趁Netflix股價低時,以11 億美元買了 310 萬股 Netflix 股票,他的公司也成為Netflix前 20 大股東。

Bill Ackman是美國投資者和對沖基金經理,身兼對沖基金管理公司 Pershing Square Capital Management 的創始人及CEO。Bill Ackman 的投資理念是「關注少數簡單可預測、有現金流且護城河高的公司」。Ackman是名激進的投資者,透過大量買入企業股票,直接改變企業的經營管理方式來獲得收益,偶爾也會藉由做空市場來大賺一筆。雖然這樣的做法風險很高,但同時回報率也很高。


Ackman激進投資的第一條規則就是,勇於做出沒有人相信的大膽決策,雖然他的投資風格評價兩極,但Ackman可非隨便投資,他在研究企業時非常仔細認真,他的投資目標不多,大概只有10家公司左右,其投資心法與Warren Buffett相像,只是更加激進,手法也更加靈活。

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根據《華爾街日報》報導, Ackman在covid-19疫情期間以約2 億美元的資本投資獲得了近 40 億美元的高額回報。

2020 年初,他押注市場崩盤,將 2700 萬美元投入到可以在公司債券價值暴跌時獲得回報的工具上。幾週後,在投資者意識到受危機影響的公司可能無法償還債務後,Ackman隨後以 26 億美元的價格出售了他的倉位(為期貨和選擇權之買賣交易的專有名詞,指買賣金融商品;如證券、期貨、貨幣、黃金等的契約),賺了近100倍的回報。

第二次賭注發生在 2020 年即將結束之際。這一次,他假設消費者支出會飆升,引發高通脹。並促使美國聯邦儲備局以升息以穩定市場價格。Ackman在與國債相關的期權上花費了 1.77 億美元,如果未來一年半利率上升,這些期權將獲得回報。

到 2021 年 3 月左右,投資已經增長了兩倍多。隨著投資者越來越擔心通脹飆升,他所持股份的價值不斷增加。在美聯儲於 1 月 26 日暗示對今年加息採取更加強硬的立場前幾天,他開始拋售倉位,公司因此淨賺了 12.5 億美元。

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然後,Ackman趁Netflix股價下跌時以11 億美元的金額買了 310 萬股 Netflix 股票,他的公司成為Netflix前 20 大股東,Ackman看中Netflix,除了因為串流媒體服務看起來“非常有吸引力”,還有以下幾點:

訂閱業務模式

產生經常性收入流的商業模式對投資者極具吸引力。它提供了對公司銷售趨勢的清晰性、可預測性和可見性,並允許與客戶建立持續的關係。Ackman認為 Netflix 的未來的收入具有巨大的增長潛力。

一流的管理團隊

Reed Hastings 於 1997 年幫助創立了 Netflix,至今仍以聯合首席執行官的身份參與公司運作,Hastings曾獲《財富Fortune》雜誌評為2010年「年度商業人物」,及《時代Time》評為「2011年全球最具影響力人物100強」中名列第三,快狠準是他的領導方針,Netflix 每年淘汰表現最差的 10% 員工,再用高於市價數倍的薪金吸引員工,藉此警惕員工上班的目的就是-表現和競爭,這也讓Netflix得以不斷創新。

另一位聯合首席執行官 Ted Sarandos 自 2000 年以來一直在該公司工作,在內容創作方面帶來了無與倫比的專業知識。

有機會投資一個能夠執行重大戰略轉變的管理團隊——從通過郵寄租用 DVD 到串流媒體再到內部創建內容——是Ackman喜歡這隻股票的一個重要原因。


規模經濟

Netflix 在 2021 年創造了 297 億美元的收入,目前擁有 2.218 億訂戶。沒有其他串流媒體業務可與之競爭,這是在這個競爭激烈的行業取得成功的絕對優勢。


由於這些規模經濟,Ackman看好Netflix財務狀況的方向。 Netflix 的營業利益率(Operating Margin:用來看一家公司本業的獲利能力)在 2021 年為 20.9%,在過去幾年中隨著銷售額和客戶的增長而大幅增長。據領導團隊稱,該業務今年即將開始產生正的自由現金流。這種情況意味著未來有可能進行更大規模的股票回購,這對股東回報是有利的。
 
資訊參考來源: The Moltly Fool、Insider


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